ABD merkezli yatırım bankası Goldman Sachs, 2026 yılına ilişkin altın görünüm raporunu yayımladı. Banka, altın fiyatlarında orta vadede yavaş ancak kalıcı bir yükseliş beklendiğini duyurdu. Raporda, ons altının 2026 yıl sonuna kadar 5.400 dolar seviyesine "yavaş ama istikrarlı" bir şekilde tırmanacağı tahminine yer verildi .
Goldman Sachs'ın değerlendirmesine göre, küresel piyasalardaki belirsizlikler ve yatırımcı davranışlarındaki değişim altın fiyatlarını desteklemeye devam edecek. Banka, yapısal talebin güçlü kalacağını vurgularken, fiyat hareketinin klasik bir emtia süper döngüsünden ziyade politika kaynaklı faktörlerle şekillendiğine dikkat çekti .
Yükselişi Besleyen İki Temel Dinamik
Goldman Sachs raporunda, altın fiyatlarını yukarı taşıyacak iki ana unsur öne çıkarıldı. Bunlardan ilki, küresel merkez bankalarının güçlü altın alımları olarak belirtildi. Merkez bankalarının rezerv çeşitlendirme stratejileri kapsamında altına yönelmesi, fiyatlar üzerinde kalıcı bir destek oluşturuyor .
İkinci unsur ise ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz indirim süreciyle birlikte özel yatırımcı talebinin artması beklentisi. Raporda, faiz indirimlerinin reel getirileri aşağı çekmesi halinde altının daha cazip hale geleceği ve yatırımcıların pozisyonlarını artıracağı ifade edildi .
"Süper Döngü Değil, Politika Etkisi"
Goldman Sachs, mevcut yükseliş trendinin klasik anlamda bir "emtia süper döngüsü" olarak değerlendirilmediğini özellikle vurguladı. Raporda, son dönemde görülen fiyat hareketlerinin daha çok para politikalarına yönelik belirsizlikler ve yatırımcı davranışlarındaki değişimlerden kaynaklandığı belirtildi .
Banka, altın piyasasında yapısal baskıların fiyatları uzun vadede desteklemeye devam edeceğini belirtirken, rallinin süresi ve kapsamının mevcut küresel koşullar nedeniyle net biçimde öngörülmesinin zor olduğuna dikkat çekti .
Piyasalarda Güncel Durum
Raporun yayımlandığı 20 Şubat 2026 itibarıyla piyasalarda ons altın 5.026 dolar seviyesinde işlem görürken, gram altın 7.082 TL'den alıcı buluyor. Çeyrek altın 11.947 TL, Cumhuriyet altını ise 47.633 TL seviyesinde satılıyor .
Uzmanlar, kısa vadeli dalgalanmaların devam edebileceğini ancak küresel belirsizliklerin sürdüğü bir ortamda altının portföylerde risk dengeleyici unsur olarak öne çıkmaya devam edeceğini belirtiyor .
Türk Lirasına Yönelik Tavsiye
Goldman Sachs'ın raporunda altının yanı sıra gelişen piyasa para birimlerine yönelik de değerlendirmelere yer verildi. Kurum stratejisti Victor Engel'in yayımladığı yatırım notunda, Türk Lirası, Nijerya Nairası, Gana Sedisi ve Kazakistan Tengesi'nden oluşan eşit ağırlıklı bir sepetin ABD dolarına karşı uzun pozisyonla desteklenmesi tavsiye edildi .
Söz konusu işlem önerisi için yüzde 7,5 toplam getiri hedefi ve yüzde 3,5 geri çekilmede zarar kes seviyesi belirlenirken, 12 aylık nominal carry'nin yüzde 14 civarında olması öngörüldü .
Uzun Vadeli Beklentiler
Goldman Sachs analistleri, merkez bankalarının 2026 yılında da altın alımlarını sürdürmesinin beklendiğini belirtti. 2025 yılında görülen alım temposunun 2026'da da yeniden yakalanabileceğini öngören banka, mevcut eğilimlerin sürmesi halinde bile merkez bankalarının altın talebinde artış yaşanabileceğine işaret etti .
Raporda, altın fiyatlarındaki yükselişin kademeli olacağı ve yatırımcıların ani fiyat hareketleri yerine istikrarlı bir artış trendi beklemesi gerektiği vurgulandı.
